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    PCB廠商澳弘電子擬IPO 是否依賴主要供應商被監管關注
    財經

    PCB廠商澳弘電子擬IPO 是否依賴主要供應商被監管關注

    2020年03月30日 00:00:21
    來源:每日經濟新聞

    近期,常州澳弘電子股份有限公司(以下簡稱澳弘電子)更新披露了招股說明書(申報稿),公司IPO擬募資8.88億元,扣除發行費用后,將用于與主業相關的募投項目和補充流動資金。

    《每日經濟新聞》記者發現,海爾、海信、美的等一些知名家電企業,為澳弘電子的下游客戶。不過,作為一家擬上市公司,澳弘電子前五大客戶近三年占營收比重超過70%,遠高于同行可比上市公司。

    不僅如此,澳弘電子還存在著供應商集中的風險。2017年~2019年,公司對于昆山展耀貿易有限公司(以下簡稱昆山展耀)原材料采購金額,占當年度采購金額五成左右。去年,澳弘電子收到IPO反饋意見,其中之一即是要求公司說明是否依賴主要供應商。

    前五大客戶集中度高

    據招股說明書(申報稿)披露,澳弘電子控股股東為楊九紅,持股比例為58.77%。實控人為楊九紅和陳定紅,陳定紅系楊九紅的女婿,兩者合計直接及間接控制公司93.29%的股份。本次發行后,楊九紅及陳定紅直接及間接持股比例為69.97%,仍居絕對控股地位。

    此次澳弘電子IPO,旨在加碼主業。澳弘電子主要從事印制電路板(PCB)研發、生產和銷售。公司生產的PCB產品包括單面板、雙面板和多層板等,主要應用于家電、電源、能源、工業控制、通信和汽車電子等領域。

    澳弘電子稱,當下公司雙面板及普通多層板產能利用率已達到飽和狀態。產能不足使得公司部分產品或部分工序需要委托外部工廠生產,一方面限制了公司在現有市場基礎上開發新客戶,另一方面限制了公司向新的PCB應用市場拓展業務。

    倘若公司最終順利上市,其募資的8.88億扣除發行費用中的80.67%,將用于年產高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米建設項目。余下資金將用于研發中心建設和補充流動資金。

    澳弘電子招股說明書(申報稿)顯示,公司近幾年的利潤保持增長。2017年~2019年,公司營收分別為8.03億元、8.37億元、8.45億元,同期凈利潤分別為9851.21萬元,1.01億元和1.24億元。對應年度,澳弘電子PCB產品在家電領域產生的銷售收入,分別達6.99億元、7.15億元、7.13億元,分別占當期主營業務收入的88.48%、87.31%、86.29%。

    澳弘電子的家電企業客戶就包括了海爾、海信、美的、奧克斯等國內大型知名家電企業。目前,澳弘電子前五大客戶集中度高。2017年~2019年,其對前五大客戶的銷售收入營收占比超過7成,分別為73.54%、73.75%和73.02%。

    2017年~2019年,海信集團穩居澳弘電子第一大客戶,當年銷售額在澳弘電子營收占比分別達到22.55%、24.71%及22.57%。而美的集團,自從2018年成為澳弘電子第二大客戶以來,銷售金額占澳弘電子營收比重也在20%左右。也就是說,澳弘電子前兩大客戶貢獻了超過40%營收。

    不僅如此,澳弘電子的客戶集中度遠高于同行。2017年和2018年,同行業可比的奧士康、勝宏科技、景旺電子、依頓電子等7家上市公司,前五大客戶銷售收入占營收比例的平均值分別為35.63%、35.23%。

    毋庸置疑的是,前五大客戶集中度高,如遇主要客戶停止合作、大幅減少訂單等不利變動,無疑將對上市公司的后續經營情況造成較大不利影響。

    主要產品原材料依賴單一供應商

    除了客戶集中度高,澳弘電子還存著單一供應商占比過高的風險。

    澳弘電子產品生產所需的主要原材料為覆銅板、銅球、銅箔、油墨、錫球等。2017年~2019年,公司供應商較集中,向昆山展耀采購原材料金額占當年度采購總額的比例為49.21%、50.10%和49.73%。

    由此可以判斷,澳弘電子一定程度存在著主要供應商依賴的風險。“如果未來昆山展耀原材料供應不足或供應的原材料出現質量問題,將可能會影響公司原材料供應的穩定性,進而影響公司盈利水平。”澳弘電子坦言。

    而去年12月,澳弘電子收到的證監會反饋意見報告中,就明確要求公司說明,是否存在著依賴主要供應商,并要求說明公司與昆山展耀合作的歷史、業務穩定性及可持續性,是否存在重大不確定性風險,以及是否存在指定采購情況。

    那么,昆山展耀到底是一家什么樣的公司呢?

    《每日經濟新聞》記者查詢啟信寶數據顯示,昆山展耀于2009年成立,主要從事元器件專用材料(積層板)、機電設備、建材的銷售及積層板加工等業務。昆山展耀隸屬于港股上市公司建滔集團。

    建滔集團主營覆銅板生產。根據咨詢機構Prismark的統計數據,2018年度全球剛性覆銅板公司排名,建滔集團位列全球第一。2019年,建滔集團營業額411.6億港元,同比下滑11%;公司持有人應占利潤30.94億港元,同比下滑49%。

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