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    “消費,還是消費!” 公募順勢加倉

    “消費,還是消費!” 公募順勢加倉

    2020年04月01日 06:43:18
    來源:中國證券報

    近期A股消費板塊表現搶眼,3月31日中證主要消費指數上漲4.19%,消費股海天味業、安琪酵母、新乳業、涪陵榨菜等漲幅明顯。隨著市場進入持續震蕩階段,資金更傾向于尋找確定性機會,消費板塊的吸引力逐漸顯現。

    多位基金經理告訴中國證券報記者,無論是新冠肺炎疫情影響還是國內對內需的扶持,都有望讓消費板塊強勢表現。目前一些公募基金產品已大幅增加內需板塊配置。有基金經理甚至表示將“降維打擊”,降低此前的消費升級類投資標的配置,回歸基礎消費板塊。也有基金經理表示,消費股今年持續走強,目前估值處于相對高位,不可盲目提高配置。

    追尋確定性溢價

    “消費是我最近重點關注的板塊,近期以一定倉位去挖掘消費股機會。在具體投資標的上,我選擇基礎消費板塊,規避可選消費領域。”上海一位基金經理告訴中國證券報記者。

    上述基金經理認為,疫情沖擊之下,原有的全球產業鏈遭遇“暫停”,內需性消費因其確定性,將獲得市場資金的認可。“消費,還是消費!這是目前最具確定性的板塊。新冠肺炎疫情對于市場風險偏好沖擊顯而易見。在這樣的背景下,國內經濟內向性提升,內需板塊特別是內需消費,將享受確定性帶來的溢價。不過,我對內需消費中基礎性消費的界定相對寬泛一些,包括一些國潮化妝品等,也可以納入這一范圍。”該基金經理表示。

    近期,消費板塊確實是消息連連。其中,各地發放的消費券,成為拉動消費的“強心針”。杭州市商務局3月30日稱,自3月27日8時開放申領消費券以來,至29日16時已帶動當地市場消費4.53億元,兌付政府補貼2983萬元,沿街門店、超市、便利店、餐飲等是消費券使用“高頻地”。

    消費股也成為基金機構關注的熱門機會。Wind資訊顯示,上周(3月23日-3月27日)接受各類機構調研的上市公司中,機構重點關注了食品加工與肉類、建材、工業機械、電氣部件與設備等行業。其中,機構大幅提高了對內需板塊的關注度。例如3月24日至26日,先后有9批次、合計超過200家機構通過電話會議的形式調研了珠江啤酒。

    掘金消費需要掌握節奏

    部分基金經理對消費股相對謹慎。華南某基金經理透露,雖然近期消費板塊有反彈表現,但現階段仍然以防守策略為主,在操作上暫不會大幅提高消費板塊的配置,還需要進一步觀察疫情的影響。整體倉位方面,等市場調整風險釋放后,再考慮提高倉位。

    廣發消費升級基金經理張東一表示,預計疫情會影響到本基金持有較多的消費相關個股的業績,但股價前期出現了相應的調整。她不打算對持倉結構做大幅調整,考慮增加港股的互聯網消費相關個股的配置。

    “好的買進是成功的一半。這是橡樹資本管理公司創始人霍華德·馬克思常說的一句話。成功的投資包含兩個要素,一是買好的,二是買得好。因此,不僅要選優質企業,還要以合理或者低估的價格買入,才能獲得比較好的投資收益。最近,全球市場的超預期調整,正好提供了以便宜的價格買入優秀企業的機會。”廣發價值領先擬任基金經理林英睿表示。

    北京一家基金公司權益投資部門負責人認為,對于消費股的買點,一定要密切關注海外資金的動向。“近幾年海外資金持續流入A股,依靠龐大內需的消費板塊,成為海外資金扎堆的所在,也抬高了消費板塊的整體估值。此次疫情影響之下,一方面,對國內需求的擔心壓制了消費股;另一方面,海外資金的被動撤離,也是消費股階段性調整的誘因。因此,需要密切關注海外資金的動向,要觀察市場籌碼的性價比。”

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